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  2026H1公司完结运营总收入32.05亿元，同比+31.26%；完结归母净赢利3.01亿元，同比+29.11%；完结扣非归母净赢利3.07亿元，同比+40.68%，首要受订单规划扩展及费用率下降驱动。分事务看，2026H1公司数字控制机床/运营租借别离完结收入31.26/0.72亿元，同比+33.03%/-12.86%。单26Q2公司完结运营收入20.29亿元，同比+45.59%；完结归母净赢利2.29亿元，同比+69.66%；完结扣非归母净赢利2.32亿元，同比+86.71%，赢利增速显着快于收入。

  2026H1公司归纳毛利率为24.09%，同比-0.97pct；出售净利率为9.69%，同比-0.07pct。单26Q2公司毛利率为23.81%，同比-2.78pct；出售净利率为11.48%，同比+1.66pct，首要系期间费用率同比下降2.90pct，对冲产品结构改变带来的毛利率压力。2026H1公司期间费用率为11.10%，同比-0.96pct，其间出售/办理/财政/研制费用率别离为4.95%/3.71%/0.36%/2.07%，同比+0.84pct/-1.28pct/+0.18pct/-0.70pct。单26Q2扣非归母净赢利增速高于归母净赢利增速，首要系本期非经常性损益为-593万元，上年同期为+1,496万元，其间出资性房地产公允市价下降及计提诉讼补偿款构成必定连累。

  2026H1公司运营活动发生的现金流量净额为-3.02亿元，同比-10.63%，首要系订单放量布景下营运资金投入添加。陈述期内，公司运营性应收及存货别离添加6.82/6.32亿元，运营性敷衍添加8.01亿元，构成部分对冲。2026H1末公司应收账款为17.28亿元，较年头+21.50%；存货为36.19亿元，较年头+21.16%、同比+40.58%，其间宣布产品为23.89亿元，较年头+34.86%，反映待检验交给设备规划添加；合同负债为8.09亿元，较年头+82.05%、同比+43.97%，首要系客户预付款添加，为后续收入承认供给支撑。

  2026H1公司新签订单52.55亿元，同比+79%，其间AI硬件/新能源轿车/具身机器人范畴新签订单别离为10.56/8.19/3.07亿元，同比+352.80%/+217%/+84%，新式事务成为订单增加的重要来历。公司3C事务订单及产能利用率坚持高位，高端钻攻机和立式加工中心已切入光模块、液冷设备等供应链；多款五轴机床完结批量交给，产品结构继续向高端化晋级；越南生产基地完结投产，全球制作及本地化服务才能进一步完善。

  盈余猜测与出资评级：公司作为国内数字控制机床职业抢先企业，3C钻铣加工中心龙头位置安定，AI液冷、光模块、具身机器人等新式赛道新签订单快速地增加。咱们上调公司2026-2027年归母纯赢利是8.1（原值6.4）/12.4（原值8.1）亿元，猜测公司2028年归母纯赢利是16.0亿元，当时股价对应动态PE别离为29/19/15倍，保持公司“增持”评级。

  危险提示：下流需求及订单转化没有抵达预期；商场之间的竞赛加重及毛利率承压；应回收款、产品检验及存货减值危险。